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IEEFA Argentina: ¿Desarrollo Vaca Muerta estancado?

April 29, 2019
Tom Sanzillo and Kathy Hipple

Vaca MuertaEl gobierno provincial que controla la mayor parte de Vaca Muerta, las vastas reservas de petróleo y gas en la zona norte de la Patagonia argentina, se enfrenta a un problema: Cómo conseguir que las empresas con concesiones inicien realmente un desarrollo serio.

Se supone que las empresas deben usar los primeros cinco años (la fase piloto) de sus concesiones de 35 años para desarrollar grandes planes de inversión de manera que puedan prepararse para iniciar el desarrollo completo.

De las 34 concesiones, 13 tienen períodos piloto que terminan en los próximos dos años. Pero 8 de estas 13 aún no han anunciado planes para aumentar la inversión y el desarrollo. Y no está claro si habrá un seguimiento real de parte de algunos de los que han presentado esos planes.

El gobierno de la provincia de Neuquén ha exigido que los operadores revelen sus planes de desarrollo completo en las próximas dos semanas, según lo requiera la ley de hidrocarburos.

De 13 concesiones, 8 no han anunciado planes de desarrollo.

El gobierno provincial insta a estos operadores a que se trasladen a una “fase intensiva de la producción”, según un informe en Río Negro. Dado que muchas de las concesiones de fracking iniciales se otorgaron en 2014 y 2015, su etapa piloto inicial de cinco años está terminando pronto. Durante la siguiente fase “post-piloto”, las empresas deben, por ley, definir sus planes de desarrollo.  En promedio, las concesiones se otorgan por 35 años; una vez finalizada la etapa piloto, las concesiones durarán 30 años adicionales.

Entre las 13 concesiones con fases piloto que acabarán entre 2019 y 2021, muchos faltan por anunciar planes para la evolución completa. Estos incluyen:

  • Bajada de Añelo (Shell y YPF)
  • La Escalonada (Total y Shell)
  • Rincón de la Ceniza (Total y Shell)
  • La Ribera I y II (YPF)
  • Pampa de las Yeguas I (YPF y ExxonMobil)
  • Lindero Atravesado (PAE y YPF)
  • Bandurria Centro (PAE)
  • Bandurria Norte (Wintershall).

Algunos de estos proyectos no han visto casi ninguna inversión desde que las concesiones fueron adjudicadas originalmente, y muestran planes de inversión mínimos para 2018.  La Escalonada (Total y Shell), por ejemplo, declaró un plan de inversión de menos de USD $1 millón para 2018. (Las inversiones reales realizadas en 2018 aún no han sido reportadas por el gobierno). El proyecto La Escalonada tampoco produjo gas ni petróleo en 2018.

YPF y ExxonMobil, después de gastar USD $50 millones entre 2014 y 2017, no declararon inversiones planificadas para la concesión Pampa de las Yeguas I en 2018.

Por otro lado, las 13 concesiones que tienen proyectos piloto que expiran en los próximos dos años han anunciado planes de inversión escalonados que incluyen:

  • La Amarga Chica (YPF y Petronas)
  • Bandurria Sur (YPF y Schlumberger),
  • Sierras Blancas, (Shell)
  • Cruz de Lorena (Shell)
  • Coirón Amargo Sur Oeste (Shell).

El lenguaje exacto en la legislación de hidrocarburos 2014 que abrió Vaca Muerta a la exploración y el desarrollo es algo poco claro, lo que podría permitir que muchas empresas utilicen sus inversiones como “especulación inmobiliaria”, dejando su potencial productivo sin desarrollar durante décadas.

Debido a que hay un área gris sobre qué nivel de actividad se requiere para extender la concesión más allá de la fase piloto, el gobierno provincial parece estar pisando con cuidado.

Según Alejandro Moteiro, ministro de energía de la provincia de Neuquén, “si una empresa no va a invertir, lo que proponemos es que abran sus áreas a otras empresas interesadas”.

La manera en que el gobierno y las empresas deciden avanzar proporcionará un buen indicador de la capacidad de Argentina para cumplir con los ambiciosos objetivos de producción establecidos en su plan energético.

 

13 concesiones Vaca Muerta que expiran entre 2019 y 2021
Concesión Operadores Invertido: 2014-2017, en millones USD$ 2018

Planes de inversión, en millones USD$

Bajada de Añelo Shell y YPF 78 129
La Escalonada Total y Shell 89 0,6
Rincón de la Ceniza Total y Shell 308 83
La Ribera I y II YPF 66 81
Pampa de las Yeguas I YPF y Exxon 50 0
Lindero Atravesado
(Occidental & Oriental)
PAE y YPF 1239 42
Bandurria Centro PAE 152 124
Bandurria Norte Wintershall 49 18
La Amarga Chica YPF y Petronas 357 244
Bandurria Sur YPF y Schlumberger 72 207
Sierras Blancas Shell 163 37
Cruz de Lorena Shell 192 18
Coirón Amargo Sur Oeste Shell 13 32

 

 Los autores:

Tom Sanzillo ([email protected]) es el director de Finanzas de IEEFA.

Kathy Hipple ([email protected]) es una analista financiero en IEEFA.

Comentario original (inglés):  IEEFA Argentina: Vaca Muerta development stalled?

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Tom Sanzillo

Tom Sanzillo is Director of Financial Analysis for IEEFA. He has produced influential studies on the oil, gas, petrochemical and coal sectors in the U.S. and internationally, including company and credit analyses, facility development, oil and gas reserves, stock and commodity market analysis, and public and private financial structures. He also examines such areas as community and shareholder activism, institutional investment, public subsidies and Puerto Rico’s energy economics.

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Kathy Hipple

Former IEEFA Financial Analyst Kathy Hipple is a founding partner of Noosphere Marketing and the finance professor at Bard’s MBA for Sustainability. She worked for 10 years with international institutional clients at Merrill Lynch and then served as CEO of Ambassador Media.

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