Junta de control fiscal se niega a actuar sobre la deuda, pero no deja a Puerto Rico tomar medidas
El rechazo de la Junta de Administración y Supervisión Financiera de la medida de la Cámara 1383, un proyecto de ley de Puerto Rico que habría reestructurado la deuda de $9 mil millones de la isla, tergiversa el propósito y el impacto de la legislación.
La Junta de Supervisión, conocida como JSAF, argumentó en una carta que el proyecto de ley, recientemente aprobado por la Asamblea de Puerto Rico y vetado por el gobernador, le habría quitado su autoridad exclusiva para renegociar la deuda y supervisar proyectos de infraestructura crítica bajo la Ley federal de Supervisión, Administración y Estabilidad Económica de Puerto Rico (PROMESA en inglés).
El proceso de este año fue el más polémico y menos productivo de todos los años.
Pero la ley no sería necesaria si la junta y sus asesores encontraran soluciones fiscales estructuralmente sólidas a los problemas que enfrenta la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (AEE). La junta ha presidido la AEE desde su creación en 2016. El proceso de este año fue el más polémico y menos productivo de todos los años. El historial de fracasos de la junta incluye dos propuestas de deuda rechazadas que costaron a los contribuyentes de la AEE cientos de millones en honorarios para los asesores. Cada propuesta de deuda rechazada requería liderazgo ejecutivo del Gobierno para finalmente señalar la inutilidad de aumentar las tarifas más allá de una tasa económicamente sostenible.
Una carta de JSAF rechazando la medida también le recuerda al gobernador y a los líderes legislativos que la junta está autorizada a aprobar la deuda, no la Legislatura de Puerto Rico o el Negociado de Energía de Puerto Rico (NEPR). Pero cuando la Junta haya desaparecido y surjan problemas, dependerá del gobernador, la legislatura y el negociado los que deban resolverlos. Es extremadamente miope pensar que excluir a los organismos reguladores elegidos localmente, y legalmente constituidos, de las decisiones de deuda a largo plazo es una política sólida de deuda.
Una revisión reciente del nido de conflictos de intereses en la JSAF deja en claro que el asesoramiento proveniente de la junta está corrompido. Steven Rhodes, miembro de la asociación de abogados de bancarrota de la nación, demuestra con extraordinario detalle que McKinsey, el asesor financiero de JSAF, tiene intereses indirectos en los bonos de Puerto Rico. La carta al fideicomisario de bancarrota federal solicita que considere el acuerdo de honorarios que se está considerando para McKinsey. La carta contiene una lista de 137 administradores externos utilizados por McKinsey mientras perseguía sus inversiones en bonos de Puerto Rico. Muchos de los administradores externos en la lista han sido parte de acuerdos de reestructuración anteriores de la AEE como acreedores.
Con una alineación de intereses entre McKinsey y ciertos tenedores de bonos de la AEE, es muy cuestionable que la AEE y sus contribuyentes estén recibiendo asesoramiento imparcial respecto al presupuesto o plan fiscal del año en curso. También queda por ver si la actual ronda de negociaciones de la deuda de la AEE producirá un tercer acuerdo que favorezca a los bonistas sobre los contribuyentes de la AEE. La carta también identifica a varios proveedores que recibieron contratos de la AEE al mismo tiempo que McKinsey tenía inversiones en esas compañías.
El veto del gobernador proviene de asesores con un nido de conflictos. La relación de McKinsey con los tenedores de bonos corrompe la credibilidad del asesoramiento que está dando a la junta. El gigante de la consultoría debe ser removido de su papel asesor ante la JSAF y la AEE de inmediato.
El PC 1383, lejos de ser un menoscabo de los derechos de JSAF bajo PROMESA, es una acción correctiva que pone el foco en cuestiones fundamentales ignoradas en presupuestos anteriores, planes fiscales y acuerdos de reestructuración.
Cada disposición del proyecto de ley que JSAF considera objetable responde a casos específicos en los que la junta, la AEE, el operador de red privada LUMA Energy y sus respectivos ejércitos de asesores no lograron resolver los problemas subyacentes. La medida tuvo la temeridad de buscar soluciones permanentes para Puerto Rico; esto parece intolerable para la JSAF.
La Legislatura de Puerto Rico estableció como meta 20 centavos por kilovatio hora (kWh) en 2019. En 2016, la Comisión de Energía de Puerto Rico revisó las finanzas de la AEE por primera vez. Las audiencias incluyeron testimonios de consumidores y empresas. Proporcionaron datos detallados sobre el papel de las tarifas de electricidad en los presupuestos de los hogares y el impacto de las tarifas en las empresas de Puerto Rico, grandes y pequeñas. Como testigo experto en ese momento en apoyo de los intereses comerciales de Puerto Rico, IEEFA concluyó que las tarifas asequibles estaban en el rango de 16 centavos/kW.
Mucho ha ocurrido desde entonces, incluyendo múltiples huracanes. De acuerdo con el plan fiscal 2022 aprobado recientemente por la JSAF, las tarifas de la AEE ahora son muy superiores a las tarifas pagadas por otros consumidores en áreas de servicio comparables. El plan aprobado por la JSAF establece: "... la 'parte de la billetera' de los costos de electricidad para el hogar promedio de Puerto Rico está muy por encima del promedio de los mercados de Estados Unidos y de islas comparables, incluso sin el reciente aumento en los precios del combustible".
La carta también ignora la realidad de que una parte considerable de la tarifa actual cubre malas prácticas de administraciones anteriores, incluido el asesoramiento financiero defectuoso. El plan fiscal actual promete una nueva ronda de ahorros, pero no toma nota de los últimos seis años de promesas para implementar ahorros que en su mayoría no se han logrado. La JSAF ignora la realidad (y las decisiones previas de NEPR) de que el sistema actual no puede diferenciar entre cuánto del dólar de tarifa se debe a los costos de la mala administración y cuánto del mismo es debido a aumentos de costos válidos. No está nada mal tratar de frenar los costos fuera de control con un límite de tarifa cuando esa es la única herramienta disponible.
En resumen, las tasas actuales son económicamente poco competitivas. El ataque miope a las tasas asequibles contenido en la carta JSAF asegura que su plan de ajuste perjudicará la recuperación económica de Puerto Rico.
Del mismo modo, la junta ataca el PC 1383 por establecer una tasa máxima de recuperación del 25% para los tenedores de bonos de la AEE. En una recuperación típica de bonos, se podría esperar que Puerto Rico respalde una tasa de recuperación del 65% al 85%, según Moody's Investors Service. Pero Puerto Rico no es típico; sus ciudadanos tienen un ingreso medio la mitad del de Mississippi, el estado más pobre del continente. Las presentaciones de Citigroup en un procedimiento de reestructuración han dejado en claro que no se debe aprobar ningún plan de ajuste si la tasa de aumentos en el precio de la electricidad excede la tasa de crecimiento económico. Como se mencionó anteriormente, se han rechazado dos propuestas de deuda con tasas de recuperación excesivas. Parece como si la JSAF estuviera preparada para ofrecer un tercer plan, igualmente defectuoso.
Los tenedores de bonos de la AEE y su ejército de asesores están en una posición mucho mejor para absorber las pérdidas que la Autoridad. La esencia de un plan para salir de la bancarrota debe dejar intacta a la AEE. El apoyo tácito de la JSAF a niveles insostenibles de recuperación de la deuda garantiza que no sucederá.
Las quejas de la JSAF de que el PC 1383 no reforma el sistema de pensiones son igualmente erróneas. El plan de pensiones es un gasto operativo. Al igual que muchos otros gastos operativos, la mala gestión anterior ha dejado al sistema de pensiones con fondos insuficientes. En lugar de ver el realineamiento de la estructura financiera de la AEE como una oportunidad para ajustar cuentas de manera integral, la JSAF adopta el enfoque insondable de conducir al sistema de pensiones a un mayor desequilibrio actuarial.
El PC 1383 es perfectamente consistente con PROMESA y el plan fiscal actual. El plan fiscal consiste en una serie de opciones. Por ejemplo, si la AEE y LUMA cumplen con un Plan Integrado de Recursos legalmente establecido y presionan por un aumento significativo en la energía renovable, los costos de combustible serán más bajos. El plan fiscal es claro. La AEE o LUMA han decidido estancarse en la implementación de energía renovable. La situación es tan mala que el NEPR está nombrando a un tercero para garantizar que se implemente esta reforma que se necesita con urgencia.
Del mismo modo, el plan fiscal muestra que el costo de la electricidad es tan alto, el sistema tan mal administrado y los apagones tan comunes que los residentes de Puerto Rico se han encargado de instalar paneles solares en sus hogares y negocios a un ritmo sin precedentes. Los costos son asumidos completamente por los residentes y negocios de Puerto Rico. La respuesta de JSAF es proponer desincentivos para reducir esta medida de autoayuda que los residentes están tomando para protegerse contra un sistema que no satisface las necesidades de los clientes.
La JSAF también se queja de que el PC 1383 restringe el uso de la privatización como una herramienta para asegurar una implementación sólida de la transformación de la red de la AEE. Hasta la fecha, los dos principales contratos de privatización ganados por New Fortress Energy y LUMA Energy han proporcionado razones sustanciales para cuestionar la validez de los planes de privatización.
A New Fortress se le concedió una ventaja injusta en la adjudicación del contrato. La Comisión Federal Reguladora de Energía de los Estados Unidos (FERC) descubrió recientemente que la compañía avanzó con su proyecto de construir una instalación de gas natural licuado en San Juan sin cumplir con las regulaciones federales. Además, no hay evidencia de que New Fortress haya producido los ahorros prometidos al presupuesto de combustible de la AEE que fueron parte de la base para el premio. El contrato de LUMA Energy también fue adjudicado indebidamente. Aunque fueron traídos para mejorar el servicio, hay lapsos continuos.
La JSAF argumenta consistentemente que el PC 1383 perjudicaría su autoridad bajo PROMESA. La junta no ha utilizado esa autoridad para ofrecer soluciones permanentes a los problemas de la AEE. La carta de la JSAF ni siquiera considera que había razones válidas para que Puerto Rico aprobara la legislación. La carta no es un ejercicio de su autoridad, sino más bien, un abuso de ella.
