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Carta IEEFA insta a los funcionarios a cancelar la deuda de los tenedores de bonos

April 07, 2022
Tom Sanzillo
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Key Findings

El objetivo de cobrar 20 centavos por kilovatio-hora (kWh) sería imposible si la deuda se incluye en los cargos de las tarifas de electricidad.

Los pagos de la deuda imposibilitarán la mejora de la asequibilidad y la resiliencia de la red mediante la instalación de proyectos de energía renovable.

Ni la AEE ni LUMA Energy, el consorcio privado que opera la red, han demostrado capacidad alguna para lograr ahorros de costos que serían parte de un plan de pago.

Resumen ejecutivo

El dinero adeudado a los tenedores de bonos por la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (AEE) en bancarrota debe cancelarse como una pérdida, dijo un experto del Instituto de Economía de la Energía y Análisis Financiero a las partes que intentan reestructurar la deuda de $8 mil millones de la corporación.

En una carta Tom Sanzillo, director de análisis financiero de IEEFA escribió a la juez federal que supervisa las negociaciones, la autoridad eléctrica, una junta de supervisión y administración federal y la Autoridad de Asesoría Financiera de la isla. Los esfuerzos para renegociar la deuda se están viendo obstaculizados por la falta de inclusión de la Legislatura de Puerto Rico y la Oficina de Energía de Puerto Rico en las conversaciones. En cambio, dijo Sanzillo, se está prestando demasiada atención a los intereses financieros que han propuesto dos acuerdos de reestructuración fallidos y que no están reconociendo las realidades de la economía de la isla.

"Desde una perspectiva de mercado global, el curso de acción eficiente es cancelar la deuda de la AEE, hacer cumplir una estricta responsabilidad fiscal en el futuro y alentar las estrategias de crecimiento económico."

 

"Con la deuda extinguida y un plan de recuperación razonable en su lugar, los inversores (incluidos los ex tenedores de bonos) pueden poner su dinero en una empresa en marcha con el potencial de una rentabilidad continua".

Sanzillo dijo que varios factores favorecen que los tenedores de bonos cancelen sus pérdidas:

 

  • El objetivo de cobrar 20 centavos por kilovatio-hora (kWh) sería imposible si la deuda se incluye en los cargos de las tarifas de electricidad.
  • La economía de la isla es débil y se espera que la población continúe disminuyendo.
  • Los pagos de la deuda dificultarán o imposibilitarán la mejora de la asequibilidad y la resiliencia de la red mediante la instalación de proyectos de energía renovable.
  • Ni la AEE ni LUMA Energy, el consorcio privado que opera la red de Puerto Rico, han demostrado capacidad alguna para lograr ahorros de costos que serían parte de un plan de pago.
  • Los planes de pago actuales no garantizarán el acceso de la Autoridad a los mercados de capitales.

Eliminar la deuda heredada de la Autoridad es la única manera de lograr los objetivos a largo plazo de un suministro de electricidad estable y asequible y crecimiento económico para todos los residentes de Puerto Rico, dijo Sanzillo.

"En este momento, el proceso financiero ha creado un punto muerto dentro de un atolladero", agregó. "Sin embargo, todas las partes interesadas podrían estar mejor entendiendo este enfoque como una inversión en Puerto Rico que puede proporcionar una base sólida para una salida de la bancarrota. También es la base de una justificación sólida para lograr el acceso a los mercados, obtener apoyo legislativo y crear un presupuesto equilibrado recurrente".

Carta de Sanzillo: Toda la carta

Versión original en inglés: PREPA Debt Plan Letter from IEEFA 

Comunicado de prensa en español: El dinero adeudado a los bonistas de la AEE debe ser cancelado para cumplir con los objetivos a largo plazo

Comunicado de prensa en inglés: IEEFA and partners renew call to write off bond debt as part of restructuring plans to ensure low prices, resilient grid

Tom Sanzillo

Tom Sanzillo is Director of Financial Analysis for IEEFA. He has produced influential studies on the oil, gas, petrochemical and coal sectors in the U.S. and internationally, including company and credit analyses, facility development, oil and gas reserves, stock and commodity market analysis, and public and private financial structures. He also examines such areas as community and shareholder activism, institutional investment, public subsidies and Puerto Rico’s energy economics.

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