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El plan de reestructuración de la deuda de la autoridad de energía eléctrica de Puerto Rico crearía una carga insostenible

May 16, 2023

Un plan de la Junta de Supervisión y Administración Financiera para reestructurar la deuda de la Autoridad de Energía Eléctrica de la isla en apuros está "divorciado de la historia y la realidad actual del sistema eléctrico de Puerto Rico", testificó un experto del IEEFA.

Tom Sanzillo, director de análisis financiero de la organización de investigación, dijo que el plan de la Junta de Supervisión y Administración Financiera (FOMB, por sus siglas en inglés) para reestructurar más de 9 mil millones de dólares en deuda de la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (AEE) crearía una carga insostenible para los residentes de la isla.

La quiebra de la AEE, con más de 9 mil millones de dólares en deuda de bonos impagados y otras obligaciones, representa una de las mayores reestructuraciones de deuda municipal en Estados Unidos. La FOMB ha propuesto un plan que devolvería 5.68 mil millones de dólares de la deuda en bonos mediante la imposición de nuevas subidas de tarifas de dos dígitos a lo largo de las próximas décadas. En su testimonio del 28 de abril, los tenedores de bonos de la AEE argumentaron que Puerto Rico podía permitirse pagar 13.4 mil millones de dólares, más del doble de la cantidad propuesta por la Junta de Supervisión.

El testimonio de Sanzillo hizo hincapié en lo lejos que está actualmente Puerto Rico de tener un sistema eléctrico financieramente sostenible, incluso en ausencia de cualquier cargo para pagar la deuda heredada. Señaló que la AEE todavía no tiene un presupuesto equilibrado creíble; no ha cumplido con los objetivos anteriores de asequibilidad de tarifas establecidos por la FOMB; y la red es menos confiable hoy de lo que era antes del huracán María.

"La juez se enfrenta a una elección insostenible. Si aprueba este acuerdo, cargará a la AEE, a sus clientes y a la economía de Puerto Rico con una carga financiera insostenible. Si la rechaza, la AEE está amenazada con décadas de demandas", dijo Sanzillo. "Sería mejor aplazar la decisión y elaborar un acuerdo basado en soluciones. Hay mejores soluciones financieras para la AEE, pero hasta ahora las opciones que se están tomando no resultarán en una electricidad segura, fiable y asequible que pueda contribuir al crecimiento económico de Puerto Rico."

Sanzillo criticó tanto a los tenedores de bonos como a la Junta por subestimar los precios futuros del combustible en miles de millones de dólares en el plan; por no tener en cuenta los retrasos y las recientes decisiones gubernamentales que aumentan la dependencia de los combustibles fósiles y obstaculizan la transición a las energías renovables; por no incorporar suficientes recursos de capital y operativos en el presupuesto futuro del sistema eléctrico para cumplir con las normas básicas de fiabilidad; y por no comprender la velocidad con la que los clientes se están moviendo hacia la energía solar en los tejados y el almacenamiento en respuesta al deterioro de la red.

"La dificultad histórica de lograr una transformación hacia las energías renovables y las presiones políticas que operan en su contra significan que no habrá ninguna posibilidad de generar los excedentes de tesorería necesarios para pagar la deuda heredada", afirmó Sanzillo. "Un sistema eléctrico de alto precio y dependiente de los combustibles fósiles contribuirá a las débiles perspectivas económicas de Puerto Rico. Privar al sistema de gastos de capital y operativos significa que no se pueden cumplir las normas básicas de fiabilidad, lo que es una señal de alarma no solo para los clientes residenciales, sino también para los fabricantes".

El Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito de Puerto Rico celebrará una audiencia sobre el plan a finales de julio.

English version: Puerto Rico power authority debt plan would create unsustainable burden 

Tom Sanzillo

Tom Sanzillo is Director of Financial Analysis for IEEFA. He has produced influential studies on the oil, gas, petrochemical and coal sectors in the U.S. and internationally, including company and credit analyses, facility development, oil and gas reserves, stock and commodity market analysis, and public and private financial structures. He also examines such areas as community and shareholder activism, institutional investment, public subsidies and Puerto Rico’s energy economics.

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