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IEEFA:  Gobernador de Puerto Rico cancela acuerdo inasequible para la reestructuración de la deuda del sistema eléctrico

March 13, 2022
Tom Sanzillo

Después de casi tres años, el acuerdo de reestructuración de deuda (RSA en inglés) propuesto para la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (AEE) ha sido cancelado.  Pedro Pierluisi, gobernador de Puerto Rico, anunció el martes pasado que su gobierno se retira del RSA, que habría impuesto un aumento en las tarifas de electricidad de 2.7 a 4.6 centavos por kilovatio hora (kWh) durante los próximos 47 años para pagar más de $6 mil millones de la deuda heredada pendiente de la AEE. La Junta de Supervisión y Administración Financiera (JSAF) expresó su apoyo a la decisión del gobernador.  Es una buena decisión.

EN SU ANUNCIO, PIERLUISI EXPRESÓ SU INTERÉS EN NEGOCIAR UN NUEVO ACUERDO de deuda. El gobernador declaró que cualquier nuevo acuerdo debe cumplir con los siguientes objetivos: sacar a la AEE de la bancarrota lo más rápido posible, promover “la transición a fuentes de energía renovables y, en el corto plazo, el mayor uso de gas natural”, proteger las pensiones, cumplir con la Ley 17 de Puerto Rico que exige un 40% de energía renovable para 2025, y respetar el papel del Negociado de Energía de Puerto Rico (NEPR) en la supervisión de la  implementación del Plan Integrado de Recursos de Puerto Rico (que también exige una rápida transición a la energía renovable y ninguna nueva inversión en gas natural).

El gobernador perdió la oportunidad de subrayar que los contribuyentes no pueden pagar la vieja deuda

Como cuestión financiera, el Gobernador perdió la oportunidad de subrayar que los contribuyentes no pueden ni deben pagar la vieja deuda. Esta es la segunda propuesta de bonos que recibe pulgares hacia abajo. Existen alternativas para garantizar que los tenedores de bonos reciban un trato justo sin aumentar las tasas.  Pierluisi necesita echar un vistazo más de cerca a esas alternativas.

Desde el punto de vista de la electricidad, el plan del gobernador de aumentar el uso de gas natural “en el corto plazo” es ilógico e imposible, dadas las inversiones en infraestructura requeridas. Si bien la AEE está llevando a cabo planes para convertir las unidades existentes a gas natural, también ha reconocido que la conversión de las unidades restantes en la planta de energía de San Juan a gas natural tomará al menos cinco años, y posiblemente hasta diez años, para completarse.

MIENTRAS TANTO, EL MODELADO INTEGRAL DE LA RED HA DEMOSTRADO QUE Puerto Rico podría lograr un 75% de energía renovable en quince años, sin ninguna nueva inversión en gas natural, a través del despliegue generalizado de energía solar y almacenamiento en los techos. Designar algunos de los más de $14 mil millones en fondos federales de reconstrucción de la red con este fin resultaría en tarifas de aproximadamente 15 centavos por kWh. Pero la AEE y el operador privado de la red LUMA Energy actualmente planean no usar ninguno de los fondos federales para energía renovable o almacenamiento.

El sistema eléctrico de Puerto Rico es inasequible y extremadamente frágil

Actualmente, el sistema eléctrico de Puerto Rico es inasequible y extremadamente frágil. Años de mantenimiento diferido han dado como resultados activos de distribución, transmisión y generación que se encuentran en condiciones extremadamente deficientes; esto se ve exacerbado aún más por la decisión miope de LUMA de no contratar a la mayor parte de la fuerza laboral existente de la AEE.  Esta situación ha resultado, con mucho, en el sistema eléctrico menos confiable que el país haya visto con cortes de energía generalizados que se encuentran de forma regular.

Los puertorriqueños pagan más de 25 centavos/ kWh por este sistema, en gran parte porque el 80% de la electricidad se genera a partir de petróleo y gas natural (y la mayor parte del resto del carbón). Estos costos de los combustibles fósiles están subiendo, no bajando.

El Gobernador ha tomado la sabia decisión de cancelar el acuerdo. Si bien se han hecho muchas promesas sobre la conversión de la red de Puerto Rico a energía renovable y la reducción de costos, hasta ahora, no se ha hecho nada para alcanzar esos objetivos. La única forma de reducir las tasas por debajo de 20 centavos/kWh, el umbral de asequibilidad reconocido por la JSAF, sería una inversión a gran escala en energía renovable. Esto reduciría el costo del combustible para la AEE, una parte de importancia crítica de cualquier plan para salir y mantenerse fuera de la bancarrota. Esta opción está al alcance de la mano, pero no sucederá de la noche a la mañana. Mientras tanto, es irresponsable y financieramente inseguro colocar la deuda sobre el sistema disfuncional actual y esperar que de alguna manera se pague por arte de magia.

Tom Sanzillo ([email protected]) es el director de análisis financiero de IEEFA.

Versión original en inglés: IEEFA: Puerto Rico’s Governor cancels unaffordable electrical system debt restructuring agreement

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Tom Sanzillo

Tom Sanzillo is Director of Financial Analysis for IEEFA. He has produced influential studies on the oil, gas, petrochemical and coal sectors in the U.S. and internationally, including company and credit analyses, facility development, oil and gas reserves, stock and commodity market analysis, and public and private financial structures. He also examines such areas as community and shareholder activism, institutional investment, public subsidies and Puerto Rico’s energy economics.

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