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IEEFA: Contratista de red de Puerto Rico LUMA genera disfunción al cierre del primer año

June 21, 2022
Tom Sanzillo

La Junta Federal de Supervisión de Puerto Rico publica una larga lista de fallas en la administración de LUMA

La disfunción fiscal sigue estando a la orden del día a medida que el sistema eléctrico de Puerto Rico, ahora parcialmente privatizado, avanza hacia el final de su año fiscal el 30 de junio.

El 25 de mayo, la Junta Federal de Supervisión y Administración Financiera (JSAF) emitió un aviso de violación a LUMA, el operador privado que el año pasado se hizo cargo de los sistemas de transmisión y distribución de Puerto Rico, en respuesta a la primera presentación de LUMA de un plan fiscal para el sistema eléctrico.  El aviso de 13 páginas narró una larga lista de deficiencias que sugieren que se ha avanzado poco en temas fundamentales desde que la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (AEE) presentó los primeros planes presupuestarios y fiscales en 2017 y 2018. 

Ni el sitio web de LUMA ni el de la JSAF proporcionan el plan fiscal propuesto que es el tema de la carta de junta federal del 25 de mayo y las cartas de seguimiento posteriores del 7 de junio. El público solo ha visto las críticas. 

La junta de supervisión señala que el plan fiscal de LUMA: 

  • Carece de un calendario específico para la reorganización de la AEE; 
  • No contiene un análisis de escenario desarrollado de manera competente para la deuda heredada de la AEE; 
  • Proporciona un cronograma descoordinado de proyectos de capital; 
  • No proporciona un plan claro para la adquisición y el ahorro de combustible; 
  • Proyecta déficits plurianuales cuando se requiere que LUMA presente un presupuesto equilibrado; 
  • Carece de datos presupuestarios básicos; 
  • Carece de métricas de manejo de la vegetación; 
  • Aborda inadecuadamente los problemas históricos con el gasto de mantenimiento; 
  • Financia por debajo del sistema de pensiones; y
  • No proporciona un plan de recursos adecuado y un análisis de tendencias de la industria. 

Ninguno de estos asuntos es nuevo, la mayoría ha plagado la empresa de servicios públicos durante muchos años bajo la administración de la AEE. La revisión de IEEFA del plan fiscal de la AEE para el año fiscal 2018 identificó muchos de los mismos problemas en la carta JSAF.  El plan fiscal aparentemente no contiene ninguna disposición para pagar la deuda heredada. Desde la creación de la JSAF en 2017, los planes para pagar la deuda se han basado en aumentos sustanciales de las tarifas. Dos planes de deuda propuestos han sido rechazados porque pedían aumentos de tasas poco realistas. 

Sería justo decir que el plan fiscal de LUMA, que aún no está disponible públicamente, parece no ofrecer ninguna mejora a la condición fiscal de la AEE, y en la mayoría de los casos es peor (aunque la compañía ha tenido casi dos años para desarrollar un plan competente).  Aunque las responsabilidades de LUMA y la AEE están establecidas en su acuerdo de privatización, existe un desacuerdo constante entre las partes sobre las tarifas, los presupuestos y las prioridades de gasto.

En una línea similar, el Negociado de Energía de Puerto Rico (NEPR) programó para el 10 de junio una conferencia virtual técnica para el presupuesto conjunto de la AEE y el sistema eléctrico LUMA a partir del nuevo año fiscal el 1 de julio.  La conferencia se pospuso ya que la AEE y LUMA no pudieron presentar un presupuesto unificado. Cada parte parecía acusar a la otra de eludir sus responsabilidades en el proceso presupuestario. La reunión se suspendió durante una semana, y cada parte fue amonestada por el presidente a trabajar juntos para presentar un presupuesto. 

El intercambio en la audiencia hizo que LUMA le pidiera a la AEE que solicitara un aumento de tarifas, ya que la Autoridad al parecer quería gastar más dinero en el mantenimiento de las plantas de energía altamente poco confiables de la AEE de lo que LUMA consideró necesario. El presidente del NEPR señaló que cualquier aumento de tarifas tendría que ser presentado por LUMA, de acuerdo con el contrato de privatización. 

El plan fiscal carece de credibilidad, según la JSAF. LUMA ha presentado un presupuesto al NEPR, pero la AEE no está de acuerdo con él.  En la medida en que sabemos algo, parece que no hay ingresos suficientes para cubrir el presupuesto.  Cualquier nuevo acuerdo de deuda negociado por la JSAF que ejerza más presión sobre las tarifas es probable que exacerbe el desequilibrio presupuestario y aumente la disfunción fiscal del sistema eléctrico. 

Tom Sanzillo

Tom Sanzillo is Director of Financial Analysis for IEEFA. He has produced influential studies on the oil, gas, petrochemical and coal sectors in the U.S. and internationally, including company and credit analyses, facility development, oil and gas reserves, stock and commodity market analysis, and public and private financial structures. He also examines such areas as community and shareholder activism, institutional investment, public subsidies and Puerto Rico’s energy economics.

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